Suele ser algo demasiado frecuente que en numerosas empresas, tras un excelente ejercicio de ventas y beneficio, no suceda lo mismo en la perspectiva de tesorería. Por lo tanto, aquel empresario sin conocimientos estrictos en materia financiera no puede, sino otra cosa, que extrañarse y quedarse sorprendido ante la continúa utilización de las “sangrantes” líneas de financiación como las líneas de descuento y las pólizas de crédito.

Por lo tanto, por muy buenos resultados que tengamos en la cuenta de resultados, desconocemos por completo dónde se está materializando los esfuerzos de incrementos de ventas y aumento de beneficios.

Para solucionar y esclarecer dónde se está diluyendo la tesorería nada mejor que elaborar el Estado de Tesorería o contablemente conocido como el Cuadro de Financiación o Estado de Origen y Aplicación de Fondos. Esta figura nos resume, pues, todas las operaciones de la empresa desde el punto de vista de orígenes o movimientos patrimoniales que han generado tesorería y las aplicaciones o movimientos patrimoniales que han absorbido la misma.

Para la obtención del Cash Flow de la Explotación, le ajustaremos al resultado contable aquellos ingresos o gastos que no suponen cobro o pago, es decir, que no afectan directamente a la tesorería. Como por ejemplo, las amortizaciones, imputación al resultado de la depreciación del inmovilizado que constituye un gasto pero no supone ningún pago a la empresa, la amortización de gastos diferidos o la parte de la subvención traspasada al resultado del ejercicio.

Posteriormente, mediante las variaciones de las partidas de balance, que nos indicarán entrada de tesorería cuando se produzcan aumentos de pasivo o disminuciones de activo y salida de tesorería en el caso de aumentos de activos o disminuciones de pasivo.

Por lo tanto, podemos calcular de forma consecutiva, los siguientes Flujos o Movimientos de Fondos, según las variaciones de balance analizadas:

• Los Fondos Generados por la Explotación, reflejando las variaciones de balance de existencias, clientes, proveedores y acreedores, añadiendo el cálculo  del cash flow de la explotación, comentado anteriormente.

• Los Fondos Generados por las Actividades de Inversión, mostrando las variaciones de balance de inmovilizado, añadiendo el cálculo de los fondos generados por la explotación.

• Los Fondos Generados por las Actividades de Financiación, variaciones de balance de deudas de entidades de crédito, reservas, capital, etc, añadiendo el cálculo  de los fondos generados por las actividades de financiación.

De este modo tan sencillo y práctico obtenemos la Variación de Tesorería y dónde ha ido a parar dicha tesorería.

La idea que resta ahora, pues, es expresarle al empresario que todo su esfuerzo de ventas, comentado al inicio del artículo, se puede estar materializando en una política expansiva de las inversiones y probablemente en una mala gestión de financiación.

Esta mala gestión de financiación podría estar motivada al hecho de que la financiación que  proporciona a sus clientes ha crecido más de la obtenida de sus proveedores, que unido a la inversión realizada en inmovilizado, probablemente en existencias o nueva maquinaria, le haya repercutido en la petición de mayor financiación con las entidades bancarias con el consiguiente aumento de los gastos financieros y las continuas “sangrías” de tesorería.

Esta situación se produce en muchas empresas en las que se produce un rápido crecimiento y no se realiza una buena gestión operativa, es decir, el replanteamiento de una nueva negociación con los proveedores y acreedores para obtener mejores plazos de pago, mejoras en los plazos de cobro a los clientes o una buena gestión de stocks.

Señores, de qué forma tan simple podemos realizar un ejercicio de reflexión de las acciones a tomar, así como la transformación de nuestras acciones en tesorería.

Jesús Palacios Gómez-Pimpollo

Altair Consultores
Director Área Finanzas
jpalacios@altair-consultores.com