Análisis de XRP desde una perspectiva de inversión en valor.

Supuestos: Análisis de valor.

  • El mercado es imperfecto (maníaco-depresivo), lo que crea oportunidades de compra o sobrevaloración de activos.
  • El objetivo es analizar el valor intrínseco de un activo, no su precio. Encuentre un buen equipo de gestión que lo dirija. El éxito viene de los hechos y el análisis ha sido correcto, no porque otros estén de acuerdo.
  • El precio no refleja necesariamente el valor intrínseco de un activo.
  • El rendimiento de una inversión se multiplica gracias a la fórmula del interés compuesto.
  • Círculo de competencia: Invierta siempre en empresas líderes de su sector, que disfrutan de una ventaja competitiva duradera, una ventaja llamada Moat.
  • Compre con descuento sobre su valor intrínseco. Cuando usted compra un activo con un gran descuento sobre su valor intrínseco, sucederán grandes cosas.
  • Paciencia.
  • No pierda dinero: Proteja su patrimonio.

Análisis XRP.

Antecedentes.
XRP es una plataforma descentralizada de código abierto basada en la cadena de bloques que existe desde 2012. XRP es un vehículo que transfiere y liquida el valor de diferentes monedas, ya sean criptográficas (digitales) o tradicionales.
Por su parte, XRP pertenece a Ripple, empresa cuyo objetivo es acelerar los pagos transfronterizos a través de la tecnología Blockchain, ofreciendo su criptocurrency XRP como puente y moneda universal, evitando los costosos sistemas que actualmente utilizan los bancos tradicionales.
Misión: Una experiencia sin fricciones para enviar dinero globalmente.
Visión: La única solución de cadena de bloques empresarial del mundo para pagos globales.
Utilidad:

  • Inmediato
  • Sin costes de transacción
  • Sin intermediarios
  • Accesible para cualquier persona con un smartphone
  • Seguro
    Si bien es más rápido que las otras monedas principales (BTC, ETH, LTC…) con una capitalización bursátil y un volumen de negocios diario similares, sus principales competidores son los actuales proveedores de pagos transfronterizos. Estos proveedores utilizan un sistema de transferencia que fue creado antes de la existencia de Internet, y han experimentado pocas actualizaciones. Se puede decir que el sistema de transferencia actual es:
  • Lento (3-5 días)
  • Poco fiable, con un alto índice de error.
  • Caro.
  • Inaceptable para el usuario del siglo XXI, que requiere una experiencia elegante y amigable.
Proceso de pagos swift

Por estas razones, el objetivo de Ripple (la empresa) es reemplazar sistemas como la red internacional Swift, que aunque puede considerarse obsoleta, conecta a no menos de 11.000 bancos. Por este motivo, su estrategia inmediata es ofrecer a bancos y proveedores de servicios de pago la tecnología XRP, denominada ILP (Inter Ledger Protocol), que permite el intercambio de cualquier activo de valor para las personas.

Sistema de pagos XRP Ripple

Para realizar un análisis estratégico, se puede elaborar un análisis DAFO

Análisis DAFO XRP Ripple blockchain

Análisis interno
Debilidades

  • A diferencia de otros activos financieros, XRP no dispone de activos o flujos de caja fiables que soporten su precio y que faciliten su conversión en divisas fiduciarias (USD, EUR, JPY…). Pero, desde la Conferencia Monetaria de Bretton Woods de 1944 en la que se abandonó el patrón oro, ¿qué moneda lo tiene?
  • A diferencia de otras criptocurrencias, XRP ha sido minado previamente, y no por miembros de la red que procesan transacciones. Para los partidarios de la libertad, esto les lleva incluso a afirmar que no es una criptomoneda. Es necesario entender que blockchain y Bitcoin nacieron en un momento en que había un sentimiento mayoritario contra los gobiernos, las entidades financieras, la regulación, etc., mientras que Ripple nació cuando la crisis estaba prácticamente superada (2012).
  • Baja liquidez del XRP, dada por dos razones nada despreciables: que el 60% de los tokens siguen en manos de Ripple y que algunas casas de cambio siguen negándose a negociar el XRP, con Coinbase como mejor ejemplo.
  • Volatilidad: Su precio creció un 38.000% en 2017, convirtiéndose uno de sus miembros fundadores entre las 5 mayores fortunas del planeta (durante unas horas). Las criptomonedas siguen formando un mercado muy pequeño, pero a medida que las instituciones financieras comiencen a entrar, la volatilidad se reducirá.
    Fortalezas
  • Es el más rápido, una transacción se cierra en unos 3 segundos.
  • Escalable, permitiendo 50.000 operaciones / segundo. Ejemplo de referencia: Bitcoin realiza 13 operaciones/segundo, lo que podría limitar su crecimiento.
  • Gracias a Ripple, XRP cuenta con un equipo directivo con amplia experiencia en muchos sectores. Su CEO, Brad Garlinghouse viene de AOL y Yahoo, Zoe Cruz de Morgan Stanley, y así sucesivamente.
  • Esto no se menciona generalmente, pero es una de las pocas monedas criptográficas con un nombre atractivo, ya que no lleva ni Bit ni Coin. Los nombres de sus competidores han sido diseñados por ingenieros, más que por comunicadores.
  • Goza del apoyo de 180 bancos (Santander, BBVA, SBI, UBS, SEB…) y proveedores de pagos (Western Union, American Express, Money Gram…) que están probando su tecnología para ofrecer mejores servicios a sus clientes y así ser más competitivos (ver video de transferencia en 8 segundos entre ATB-Reise). Muchos de estos bancos ya están desarrollando servicios para poder transferir fondos a nivel mundial, y en muy poco tiempo se han establecido como la alternativa segura a otras criptocurrencias.
    Con los pies en el suelo: Ripple no está en contra de los bancos, gobiernos y regulaciones, pero tiene un enfoque más realista y sabe que su existencia está justificada y que permanecerá allí. Por esta razón, su principal estrategia se centra en ofrecer sus servicios a las instituciones financieras, ya que el acceso al público en general puede llevar mucho más tiempo.
Algunos datos de Ripple XRP

Análisis externo
Amenazas

  • Los bancos no necesitan grandes sumas de XRP, que actualmente tiene una capitalización bursátil de unos 60.000 millones de dólares. Aunque grandes instituciones financieras, como UBS, American Express o Banco Santander son inversores directos en esta tecnología, la mayoría de los bancos han decidido no probarla por el momento.
  • Reglamento: La ausencia de legislación sobre la cadena de bloques y la criptocurrencia que permite o detiene su uso está limitando la decisión de muchos inversores de entrar. Parece importante destacar que las principales innovaciones en la historia de la humanidad tuvieron más tiempo antes de ser reguladas. Mirando hacia atrás en la historia de la innovación, otras tecnologías que han transformado nuestra sociedad tuvieron más tiempo para desarrollarse antes de ser reguladas seriamente. Como ejemplos notables, el teléfono fue inventado en 1876 y regulado en 1913 (37 años después), la radio fue creada en 1907 y regulada en 1927 (20 años después), los teléfonos móviles fueron inventados en 1965, pero la primera subasta de espectro inalámbrico data de 1989 (24 años) o Internet fue inventada en 1969, pero sólo en los últimos años es un área con un intenso enfoque regulatorio, unos 47 años después de su creación. La plataforma de software de código abierto Bitcoin (BTC) (y las subsiguientes monedas criptográficas) fue lanzada en 2009. Estamos a sólo 6 años del desarrollo de la cadena de bloques, y muy lejos del período en el que otras tecnologías fueron adoptadas por la sociedad en general en el pasado.
  • Que las «4 grandes de Internet» (Apple, Google, Amazon…) aplasten muchas de estas monedas criptográficas como lo han hecho con muchos otros competidores a lo largo de su breve pero exitosa existencia.
  • La cadena de bloques explota, incluso como consecuencia de otras criptocurrencias sin utilidad alguna, que ya están presentes en el mercado. Cuando no se tiene liquidez, otros tokens pueden arrastrar al XRP a su desaparición. Ya nos han advertido 236 veces de este hecho;)
  • Una caída en la gestión que socava la (poca) confianza existente en la criptocurrencia que ya ha sufrido numerosas secesiones.

Oportunidades

  • Aunque Ripple prefiere enfocar sus esfuerzos de una manera más eficiente, ofreciendo sus servicios a las instituciones del mundo desarrollado, todavía hay un mercado de 4 mil millones de personas de países en desarrollo, que demandan un servicio de transferencia más barato, rápido y seguro.
  • Que las pruebas que se están llevando a cabo hoy en día son exitosas, y que se inicia la implantación del XRP en los mercados financieros.
  • Expansión vertical desde nuevos servicios, incluyendo préstamos, dado el carácter «notarial» de la plataforma Blockchain.
  • Que el público empiece a utilizar el XRP como solución de micropagos.

Algunos números

A partir de un análisis cuantitativo, un activo se valora en función de su utilidad. Para analizar si existe una demanda de un servicio que mejore la eficiencia, reduzca los costes y la fricción a la hora de mover el valor, se debe tener en cuenta la siguiente figura: Para una transferencia media de 200 dólares, los costes son del 7,09%. el importe enviado, alcanzando el 16,17% en Sudáfrica en el último trimestre de 2017.

Más precisamente:

  • en Europa y Asia Central el coste medio fue del 6,61%.
  • en América Latina 5,85%.
  • en Asia meridional 5,34
  • en el África subsahariana, 9,27%.
  • y en Oriente Medio 7,41%.

Para las instituciones, el costo fue:

  • 10.44% a través de bancos
  • 6,24% por operadores de transferencia de dinero
  • 6,64% Correos
  • 2,82% con los operadores de telefonía móvil.

La valoración de XRP debe hacerse considerando su utilidad, y habiendo elegido a Ripple para acceder al mercado a través de instituciones financieras, estimaremos el total del mercado. Por lo tanto, voluntariamente, no se intentará evaluar las transferencias entre personas, lo que, dada la estrategia de la empresa, podría ser un efecto colateral positivo.

Principales servicios de mensajería financiera:

Fedwire: Envía 2,1 billones de dólares diarios, lo que significa un volumen aproximado de 0,535 billones de dólares.

Swift: Envía 5 billones de dólares diarios, lo que significa un volumen total de 1.275 billones de dólares, con un promedio de transacciones de 45.000 dólares.

Chips: Envía 1,4 billones de dólares diarios, lo que significa un volumen aproximado de 0,355 billones de dólares.

En segundo lugar, añadimos el volumen de negocios de los principales servicios de transferencia de dinero:

Western Union envía 100.000 millones de dólares anuales, con una facturación anual de 5.500 millones de dólares en comisiones.

Los Money Gram transfieren 30.000 millones de dólares al año, con un volumen anual de 1.630.000 millones de dólares en comisiones.

Transfer Wise envía 120.000 millones de dólares anuales, con una facturación anual de 1.100 millones de dólares en comisiones.

World Remit transmite 40.000 millones de dólares anuales, con una facturación anual de 630 millones de dólares en comisiones.

RIA transfiere 24.000 millones de dólares anuales, con una facturación anual de 1.300 millones de dólares en comisiones.

Por último, el nuevo Paypal gestiona 350.000 millones de dólares con un ingreso neto de 3.200 millones de dólares anuales.

Esto nos lleva a añadir unos 506.000 millones de dólares anuales con unos ingresos por comisiones de 14.040 millones de dólares al año.

Por lo tanto, el mercado global de transferencias es de 2,7 mil millones de dólares al año.

Desde la perspectiva realista de Ripple, sería justo que en 10 años alcanzara una participación del 10% de las transferencias globales, es decir, 0,270 mil millones de dólares al año (la cuarta parte que Swift tiene actualmente). Por lo tanto, el mercado al que Ripple llegará en un futuro próximo será de 270.000.000.000.000.000 de dólares anuales.

Para obtener el precio del XRP tendremos que recurrir a la fórmula de Irving Fischer de 1911 sobre la velocidad del dinero:

MV = PT

En la cual:

M = Cantidad de dinero

V = Velocidad del dinero (número de vueltas)

P = Precio

T = Número de transacciones

Si PT es la cantidad total de transacciones por año, lo reemplazaremos con la participación de mercado de Ripple, es decir, $ 0,270 billones por año.

Por lo tanto:

0,270 mil millones de dólares = MV

Si la Masa Monetaria es el número de XRP en el mercado, que se limita a 38.739.142.811 x Precio = M

Y la velocidad media de XRP es V=46 (media de los últimos 3 meses)

Se aplica a la fórmula:

270.000.000.000.000.000 = 38.739.142.811 x Precio x 46

y despejando el precio, obtenemos el valor intrínseco (ceteris paribus) de XRP:

XRP = $ 151.51

Conclusión:

El XRP es una innovación en la transferencia de valor (Internet of Value), por lo que, a diferencia de cientos de otros tokens, tiene utilidad para las necesidades de la sociedad. Específicamente, proporciona:

  • Conectividad entre diferentes redes de pago
  • Rapidez, gracias a un intercambio casi inmediato, que reduce el efecto de volatilidad.
  • Fiabilidad y visibilidad en tiempo real gracias a la tecnología Blockchain.
  • Bajos costos operativos y transaccionales.
  • Escalabilidad, potencial de crecimiento que no afecta a su eficiencia.

Como en la explosión de la burbuja .com a principios de siglo, muchas de estas inversiones en cadenas de bloques demostrarán que hemos estado invirtiendo en una burbuja. Pero, al igual que Internet no desapareció, ni hay menos páginas web, la red Blockchain está aquí para quedarse, y con ella las criptomonedas que tienen un uso real, entre las que probablemente se encontrará XRP.

El análisis de valor nos muestra un servicio innovador, respaldado por instituciones financieras y por nombres tan conocidos como la Fundación Gates, y un sólido equipo directivo en un mercado escaso de comunicadores y gestores.

XRP responde a una demanda con un servicio comprensible (principio de inversión de valor) y con una ventaja competitiva (Moat) sobre sus competidores gracias a que se basa en el consenso y no en la prueba de trabajo.

Escenarios de Puntos de Salida:

  • Venta del 50% de la cartera cuando su valor se duplica.
  • Al alcanzar el valor intrínseco estimado
  • Quédese hasta que se jubile. El paso del tiempo reduce la volatilidad.

Sin embargo, blockchain es todavía muy joven, y nadie conoce su futuro, tampoco yo. Es uno de los mercados más arriesgados de la actualidad, y se recomienda invertir una cantidad de dinero que no es necesario, pero para formar un porcentaje inferior al 5% de su cartera, y nunca pedir dinero prestado, por favor, ¡manténgase alejado de la deuda!

El presente análisis es para uso personal previo a la inversión realizada en XRP. El autor no es su asesor financiero, por lo que no se trata de una recomendación de inversión, sino de un paso previo al análisis que debe realizar antes de tomar la decisión de invertir en criptocurrency o en cualquier otro activo. Por esta razón, no podemos aceptar responsabilidades anteriores o futuras con respecto al éxito o fracaso de su inversión. Si sus inversiones tienen éxito, no olvide ayudar a los más desfavorecidos a través de su ONG de confianza.

Si desea contribuir a futuros análisis, le agradezco su consejo, y si está interesado en la valoración de otro activo, puede mencionarlo y enviarlo a mi dirección de correo electrónico oscarz@frikonomics.com mencionando el activo, su ventaja y la necesidad que se cubriría en el mercado.

Autor: Óscar ZA – Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. MBA. Master en Banca y Mercados Financieros @frikonomics_com

Certificado por NYFA desde 1996 (No es su asesor financiero)

Publicado originalmente en RippleNews.tech